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“大资管”助推寿险业转型提速 带来三重机遇五大方向

2020-01-03 14:38:21 分类:人寿险    

  “大资管时代”已经到来。随着居民收入的增加、财富管理需求的升温和金融各行业依存度的提升,金融业分业经营壁垒渐被打破,保险、信托、公募基金、私募基金、银行、券商等各类资产机构涌向“大资管”这同一片红海。

  在此过程中,寿险业正发生着什么变化,如何借势“大资管”谋求发展方式的转型与升级?中国人寿保险股份有限公司副总裁苏恒轩日前接受本报记者采访,详解寿险业面临的机遇、挑战以及未来的转型方向。

  三重机遇:长期收益优势渐显

  记者:在大资管时代,金融业跨界竞争与合作更趋常态化,这对寿险业意味着什么样的机遇和挑战?

  苏恒轩:我国寿险业自2000年以来探路产品及渠道创新,借力银保渠道和股市红利实现了大发展。随着金融业综合经营制度条件的成熟,各机构急切寻找突围之路,在产品设计、渠道布局、盈利模式创新等方面走出传统业务范畴,从差异化经营、多元化资产组合配置中获取增长动力。

  就机遇而言,一是大众财富管理对保险的需求日益扩大。随着国内机构与个人财富的迅速积累,保险作为大众财富管理的重要组成部分,潜在需求巨大。按照保险业新“国十条”规划的目标,到2020年,我国年均保费增速要达到15%以上。二是保险长期投资收益的优势有望逐步得到建立。新“国十条”鼓励险资利用债权投资计划、股权投资计划等方式,支持重大基础设施、棚户区改造、城镇化建设等民生工程和国家重大工程,为科技型企业、小微企业、战略性新兴产业等发展提供资金支持,打通了保险资金直接对接实体经济的经脉,有助于建立起保险中长期投资收益的优势。三是有利于形成保险大资管格局。随着监管放开,保险资产管理公司不仅可以管自己的钱,也可以管别人的钱,通过承接各类年金和养老金等资金,开展第三方资产管理,培育出新的利源。按照成熟市场经验,保险资管第三方业务占比平均达到70%以上。

  就挑战而言,首先对行业盈利模式构成挑战。随着利率市场化深入推进,实质利率将逐步回归正常,这将重塑寿险定价机制,行业长期以利差为主的盈利模式受到空前挑战。其次对投资管理能力构成挑战。大资管时代在一定程度上对金融业重新定义,有能力为客户资产有效地保值增值,才能在竞争中胜出。最后是对风险管理能力构成挑战。较其他金融行业,保险资金运用更注重安全性和流动性,随着投资渠道放开,识别风险、量化风险、处置风险的能力受到很大挑战。

  五大方向:重在转嫁客户风险

  记者:大型寿险企业正加快从粗放型向集约型转变,随着大资管时代市场竞争的领域更广、程度更深和强度更大,对传统发展模式撬动的变化主要体现在哪些方面?

  苏恒轩:我个人认为,寿险企业将积极推进五大转变。首先,经营理念要从以保单为中心向以客户为中心转变。一般理财业务以产品为中心,以更好地销售自有理财产品,“以客户为中心”的经营理念,要求寿险公司必须围绕客户转嫁生老病死残等风险的需求,开发合适的产品,优化业务流程,改善运营服务,加强投资管理,不断满足客户的风险保障和理财规划需求。

  其次,业务领域从过去以理财型产品为主向以风险管理、财富管理、延伸增值服务的多样化产品转变。目前寿险产品大部分是理财产品,风险保额低,与其他金融理财产品基本同质,既未充分发挥费率杠杆放大保障的作用,也不具备简单透明、期限短、收益高、手续简便等优势,今后一段时期应大力发展以保障性为主的风险管理类业务、财富管理类业务,并延伸增值服务类业务,如新农合、新农保、基金型医疗经办等收费型业务。

  再次,销售渠道从以传统单一渠道向多元化渠道转变。发达国家寿险企业大多建有员工、专属或独立代理人、经纪人或经纪公司、银行保险、直销等多元化销售渠道,我国一些中小寿险企业受经营目标、资源条件、管理能力等因素制约,往往依赖见效快、门槛低的银保渠道,容易导致业务发展稳定性差、成本居高不下、服务便捷性受限等问题。

  第四,资产管理模式从企业内部小循环向市场外部大循环转变。在大资管时代下,保险业资管模式既可以在企业内部运行,也可以通过专户的形式委托给保险业之外的第三方进行管理,或直接购买第三方发行的资管产品,大大增强保险业与具有活力的基金、信托、券商等资管行业互动,提高资金运用水平和收益率。

  最后,寿险业资产管理模式从内部小循环走向外部大循环已成必然,应更重视投资管理中的战略性、方向性和综合性问题,提高中后台管理能力,高度重视资产负债双向驱动,建立新产品定价机制,使产品设计、销售和投资管理协调运作。

  盈利模式:向“综合盈利”转变

  记者:随着大资管时代来临和新“国十条”颁布实施,险企一度依赖于资本市场大幅上涨获取高额收益的机会越来越少,盈利模式将发生什么变化?

  苏恒轩:寿险盈利模式将从“以利差为主”向“综合盈利”转变。随着近两年来资本市场持续低迷振荡,寿险公司投资收益不断缩水,偿付能力频频告急,主因就是过度依赖“利差”导致的后遗症。随着大资管时代到来和新“国十条”实施,今后寿险公司盈利模式转型可用两句话来概括:一是“突出保障,做强主业”;二是“加快延伸,适度多元”。即更注重发挥保险保障功能,抓好销售、承保、资金运营三个核心环节,保证利差益,稳定死差益,控制费差损;抓住新“国十条”机遇,加快布局养老、健康服务及财富管理相关产业,为客户提供融合服务,积极发展收费型业务,培育新利源。

  从长期看,寿险公司利差益是收窄趋势,但投资的盈利能力始终是险企乃至保险业未来发展的生命线,要通过加强资产负债配置、强化投资管理来提高投资收益,尤其中长期投资收益能保证利差益基本稳定。为此,寿险公司可尝试引入市场化机制,将一定资金委托给相关领域的专业机构进行投资运作,分享大资管时代的红利。如今年下半年,中国人寿已经将200亿元委托给基金、券商进行专户运作,进展不错,明年还将继续追加。

  此外,寿险公司要继续大力发展保障性产品,通过强化流程和理赔管理,逐步稳定并扩大死差益,提高业务边际利润和内涵价值;在投资回报不尽理想的情况下,需大力实施精细化管理,尤其重视银保渠道的业务转型和成本管理,通过打“组合拳”来控制费差损,争取费差益。

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